ניתוח פיננסי של עונת 2017/18

מבט עמוק ומקיף אל הדו”חות הפיננסיים של ברצלונה, הודות לטוויטר The Swiss Ramble.

בעונת 2017/18 בארסה זכתה באליפות, בפעם השלישית בארבע שנים, ובגביע המלך, אך הודחה על ידי רומא ברבע גמר ליגת האלופות. לפניכם מוגש סיכום של המצב הפיננסי של המועדון, ביחס לשנים קודמות וביחס למועדונים אחרים באירופה.

 


הרווח לפני המס ירד בעונה הזו ב-11 מיליון אירו: מ-31 מ’ ל-20 מ’ . הרווח אחרי המס ירד מ-18 מ’ אירו ל-13 מ’ אירו.

ההכנסות (לפי הגדרת המועדון) עלו ב-29%, ב-206 מיליון אירו: מ-708 מ’ לסכום שיא של 914 מ’ – אם כי זה כולל גם 209 מ’ רווח על מכירת שחקנים (עלייה של של 183 מ’).

מבלי להתייחס למכירות שחקנים, ההכנסות עלו ב-42 מיליון אירו (6%), מ-648 מ’ ל-690 מ’. העלייה הגדולה ביותר הייתה בתחום השיווק והפרסום: עלייה של 19 מ’ (16%) ל-335 מ’. לאחר מכן ההכנסות מהתחרויות עלו ב-11 מ’ (12%) ל-104 מ’, הכנסות משידורים ב-9 מ’ (5%) ל-187 מ’ ולבסוף, מכירת כרטיסים, מנויים וחברי מועדון ב-9 מ’ (18%) ל-60 מ’.

למרות זאת, ברצלונה שילמה את מחיר ההצלחה עם עלייה של 151 מיליון אירו (40%), עד כדי 529 מ’: 486 מ’ מתוכם למחלקת הכדורגל ויתר 43 מ’ לשאר מחלקות הספורט של המועדון. ההפחתה על השחקנים עלתה ב-52 מ’ (55%), והוצאות אחרות עלו ב-24 מ’ (15%). הריבית נטו ששולמה עלתה ב-12 מ’.

רוב הקבוצות בליגה הספרדית הן רווחיות, כשבעונת 2017/18 ברצלונה הרוויחה 13 מיליון אירו אחרי מס: הכמות השישית בגובהה בליגה (אם לוקחים בחשבון את הדו”חות האחרונים שכל קבוצה פרסמה. הרוב טרם פרסמו את הדו”חות לעונת 2017/18 אז מתחשבים בעונת 2016/17). ריאל מדריד מובילה את הליגה ברווח עם 31 מ’. ראוי לציין שהמספרים של בארסה כוללים הפסדים של 46 מ’ ממחלקות הספורט האחרות (בעיקר 29 מ’ מהכדורסל ו-8 מ’ מהכדוריד).

ברצלונה הרוויחה בענק ממכירות שחקנים – 208 מיליון אירו לפי הדו”חות, הרבה הודות למעבר של ניימאר לפ.ס.ז’, מה שהמועדון תיאר כ”יוצא דופן”. לצורך הפרספקטיבה, המספר של ברצלונה גבוה כמעט פי 4 מה-54 מ’ של ריאל מדריד. בנתון הזה מתחשבים גם במכירות של דאולופאו ומסצ’ראנו.

ברצלונה מציגה בדו”חות שלה רווחים כבר 7 שנים ברציפות,כך שבסך הכול המועדון הרוויח בסביבות רבע מליארד אירו לפני מס במהלך התקופה הזו, ממוצע של 32 מיליון אירו לעונה. ב-2010 צריך לזכור שסנדרו רוסל שיחק עם המספרים, כך ש-83 מ’ הפסד הם לא בדיוק מספר מייצג. הרווח המוערך לעונת 2018/19 הוא 15 מ’.

למרות העובדה שברצלונה רווחית, ניכר שהמועדון פיתח תלות הולכת וגוברת במכירת שחקנים, עם הכנסות שנתיות ממוצעות שעלו עד 68 מליון אירו ב-5 השנים האחרונות. די ברור שמכירה כמו זו של ניימאר לא תחזור על עצמה והיא לא נלקחת בחשבון בתקציב של 2018/19, אבל כן נרשם בסעיף הזה הכנסות צפויות של 85 מ’.

מדד EBITDA (רווח לפני ריבית מסים פחת והפחתות), בהתחשב בהכנסות מפעילות במזומן, עלה מ-124 מיליון אירו לסכום שיא של 177 מ’. אף על יפי כן, אם לא כוללים מכירות שחקנים, המדד התרסק מ-103 מ’ למינוס 31 מ’. בתקציב לעונת 2018/19 ה-EBITDA הצפוי הוא 191 מ’ (106 מ’ אם לא מחשיבים הכנסות ממכירות שחקנים).

ההכנסות החוזרות של המועדון ממשיכות לצמוח – מעל ל-200 מיליון אירו ב-4 השנים האחרונות עד כדי 690 מ’. בתקציב של 2018/19 צופים עלייה נוספת של 150 מ’ (22%) עד כדי 840 מ’. אם מחשיבים מכירות שחקנים, ההערכה היא עלייה של 5% מ-914 מ’ ל-960 מ’.

למרות הצמיחה, ההכנסות של ברצלונה היו באופן עקבי נמוכות יותר מאלה של ריאל מדריד (אם לא מתחשבים במכירות שחקנים). למעשה, הפרש של 60 מיליון אירו ב-2018 הוא ההפרש הגבוה ביותר בין המועדונים מאז 2014, אז היה הפרש של 65 מ’ לטובת ריאל מדריד. אף על פי כן, מהצד השני יש יתרון עצום של 417 מ’ על אתלטיקו מדריד, הקבוצה הקרובה ביותר לשתי הענקיות.

דרך אחרת להסתכל על זה, ההכנסות המשותפות של ריאל מדריד וברצלונה, 1.44 מיליארד אירו (750 מ’ של ריאל מדריד ועוד 690 מ’ של ברצלונה), הוא כמעט כמו ההכנסות של כל יתר 18 קבוצות הליגה הספרדית ביחד (1.45 מיליארד).

אחרי שנתיים במקום השני ב-Deloitte Money League (ליגת הכסף של דלויט), ברצלונה ירדה למקום השלישי בעונת 2016/17, מאחורי מנצ’סטר יונייטד וריאל מדריד, אם כי הפער מבאיירן מינכן גדל מ-28 מ’ בעונת 2015/16 ל-60 מ’.

למרות זאת, ברצלונה עשויה לחזור למקום השני מבחינת הכנסות עולמיות, כאשר דלויט יפרסמו את הדו”חות של שאר המועדונים לעונת 2017/18: ההכנסות של 690 מ’ אירו של ברצלונה גבוהות יותר מההערכה של מנצ’סטר יונייטד (673 מ’ אירו, שזה 590 מ’ פאונד כפול שער של 1.14) – אם כי יש לזכור שהרבה תלוי בשער שישתמשו בו בדו”ח.

בליגת הכסף של דלויט לעונת 2016/17, ההכנסה המסחרית של ברצלונה הייתה הרביעית בגובהה עם 296 מיליון אירו. ברצלונה הייתה מאחורי באיירן מינכן, מנצ’סטר יונייטד וריאל מדריד. ההכנסות בעונת 2017/18 עלו בעיקר הודות לעסקת הספונסר החדשה עם ראקוטן, 55 מ’ בהשוואה ל-30 מ’ עם קטאר איירווייס, וכן הודות למסע המשחקים בקיץ.

לברצלונה יש עסקה לעשר שנים עם נייקי, המתחילה בעונת 2018/19, עסקה שתכניס למועדון סכום של 105 מיליון אירו בשנה, כך שבצירוף הספונסר המועדון מכניס 160 מ’ בשנה. הסכום הזה נמצא רק מאחורי ריאל מדריד באירופה, שמכניסה 180 מ’ בסך הכול (110 מ’ מאדידס – החל מ-2020 – ועוד 70 מאמירייטס). בעונת 2018/19 ברצלונה הכניסה 50 מ’ על שיווק דרך חברת BLM ועוד 19 מ’ מבקו (Beko) על הספונסר באימונים ועל שרוול החולצות.

הסכום שהכניסה ברצלונה מזכויות שידור בעונת 2016/17 הוא השמיני בגובהו באירופה, עם 215 מיליון אירו – 22 מ’ מתחת לריאל מדריד עם 237 מ’. ההבדל היה כמעט כולו בגלל הזכייה בליגת האלופות: ריאל מדריד הכניסה 81 מ’ על זכייתה בגמר, ברצלונה 60 מ’ על הגעתה לרבע הגמר.

גם אחרי המעבר להסכם הכנסות שידור קולקטיבי בטלוויזיה הספרדית בעונת 2016/17 (50% חלוקה שווה, 25% ביצועים ו-25% פופולריות), ברצלונה וריאל מדריד עדיין מקבלות הכי הרבה, אבל הנתח של הקבוצות האחרות גדל יותר. עסקאות חדשות ל-3 שנים החל מעונת 2019/2020 יגדילו עוד את ההכנסות: בספרד ב-15% וברמה הבינלאומית ב-30%.

בעונת 2017/18, ברצלונה קיבלה 57 מ’ על הגעה לרבע גמר ליגת האלופות – 3 מ’ פחות מהעונה הקודמת. בהשוואה למועדונים אחרים: ריאל מדריד – 89 מ’ (זכייה בליגת האלופות), סביליה – 48 מ’, אתלטיקו מדריד – 48 מ’ (זכייה בליגה האירופית).

הסיבה העיקרית לירידה בהכנסות בליגת האלופות הוא הסכם ההכנסות בספרד, שמתבסס גם על המיקום של הקבוצה בעונה הקודמת (ברצלונה סיימה במקום השני ב-2016/17, לעומת המקום הראשון בעונת 2015/16). בכל מקרה מדובר בסכומים קטנים וזניחים יחסית.

ב-5 השנים האחרונות, ברצלונה הכניסה 277 מיליון אירו מההשתתפות במסגרות האירופיות, הכמות השישית בגובהה באירופה. זה 83 מ’ פחות מריאל מדריד ו-5 מ’ בלבד יותר מאתלטיקו מדריד.

ההכנסות מליגת האלופות יעלו ב-54% בעונת 2018/19. יש גם שיטת תשלום חדשה של אופ”א, המבוססת על ביצועים בכל העשור האחרון, משהו שיבטיח יותר הכנסות לברצלונה על חשבון מדינות עם זכויות שידור מקומיות גדולות יותר (כמו אנגליה ואיטליה), מה שיבטיח למועדון 35 מיליון אירו.

ההכנסות של ברצלונה ביום משחק עמדו על 137 מיליון אירו (כולל גם דמי חבר מועדון), הכמות הגבוהה ביותר בעולם בעונת 2016/17, מעל ריאל מדריד (136 מ’), מנצ’סטר יונייטד (125 מ’), ארסנל (116 מ’). חלק מהעלייה בעונת 2017/18 מיוחס להכנסות הגבוהות מהסופר קופה נגד ריאל מדריד.

הנוכחות הממוצעת בקאמפ נואו ירדה ב-12%, מ-77,697 צופים ל-68,591 בעונת 2017/18, אם כי זה עדיין המספר הגבוה ביותר בספרד, מעל ה-65,653 של ריאל מדריד. אתלטיקו מדריד עלתה ל-55,475 צופים בממוצע בעקבות המעבר שלהם לוונדה מטרופוליטנו.

ברצלונה מתכננת חידוש של הקאמפ נואו בעלות של 600 מיליון אירו, חידוש שיסתיים ב-2021/22 ויגדיל את תכולת האצטדיון ל-105,000 צופים וכן יוסיף גג שיכסה את כל היציעים. המועדון מקווה לממן חצי מכך (300 מיליון אירו) בכך שתמכור את זכויות השם של האצטדיון (ל-20 שנים).

הוצאות השכר של ברצלונה עלו ב-147 מיליון אירו (43%), מ-340 מ’ ל-487 מ’ בעונת 2017/18: 89 מ’ מתוכם על משכורת בסיס ועוד 44 מ’ בונוסים. אחוז ההוצאות על שכר מסך ההכנסות עלה מ-52% ל-70% – ממש על הרמה המקסימלית של ECA, 70%. הוצאות השכר יותר מהוכפלו ב-4 השנים האחרונות.

מדהים לראות שהוצאות השכר של ברצלונה, 487 מיליון אירו, גבוהות ב-92 מ’ יותר מאשר אלה של ריאל מדריד (395 מ’). שתי הגדולות משלמות יותר מכפול מאשר השלישית, אתלטיקו מדריד, עם 178 מ’. סביליה מוציאה 100 מ’ על שכר וולנסיה 79 מ’.

בסך הכול ברצלונה מוציאה 529 מ’ על כל מחלקות הספורט – 43 מ’ מתוך זה מושקע במחלקות הספורט האחרות מלבד כדורגל.

למעשה, הפער בין ברצלונה לשאר המועדונים מבחינת הוצאות שכר מעולם לא היה גבוה יותר. אצל ריאל מדריד הייתה עלייה של 38 מיליון אירו בהוצאות השכר ביחס לעונה הקודמת. ההפרש בין ברצלונה לאתלטיקו עומד על 300 מ’, אם כי המספר הזה מתייחס ל-2016/17 והוא צפוי לגדול בעונת 201718.

הוצאות השכר של ברצלונה הן לא רק הכי גבוהות בספרד – הן הכי גבוהות, ובהפרש, באירופה כולה. לצורך ההשוואה, המועדונים המובילים באנגליה: מנצ’סטר יונייטד מוציאה 337 מיליון אירו (הפרש של 150 מ’!), מנצ’סטר סיטי 300 מ’ (הפרש של 187 מ’!).

כתוצאה מהעלייה החדה בהוצאות שכר, היחס בין הוצאות השכר להכנסות טיפס עד כדי 70% – השלישי הכי גבוה בליגה הספרדית. רק ז’ירונה (96%) וולנסיה (77%) משקיעות אחוז גבוה יותר מההכנסות שלהן בשכר. האחוז הזה גבוה באופן משמעותי מהאחוז של בארסה עצמה בעונת 2012/13 (42-43%) ושל ריאל מדריד העונה (53%).

 

הוצאות ההפחתה וכן ההוצאות לשכר ליתר אנשי המועדון עלו באופן ניכר ב-52 מיליון אירו (77%) עד כדי 119 מ’ בעונת 2017/18. עלייה של כמעט פי 2 בשתי העונות האחרונות (60 מ’ בעונת 2015/16). בעונת 2018/19 צפויה להיות עלייה נוספת עד כדי 141 מ’.

סך הוצאות הפחת וההפחתה ביחד – 132 מיליון אירו – הוא הסכום הגבוה בספרד, גבוה יותר מ-102 המיליון של ריאל מדריד או ה-61 מיליון של אתלטיקו מדריד. הסכום הזה משקף את ההשקעה הגבוהה בשחקנים במהלך העונה (קוטיניו, דמבלה, פאוליניו, סמדו, מינה), שרובה מומנה על ידי המכירה של ניימאר.

עונת 2017/18 הייתה ללא ספק יוצאת דופן עבור ברצלונה בשוק ההעברות – גם בתחום הרכישות (344 מיליון אירו) וגם המכירות (233 מ’). עונת 2018/19 עד כה נראית הרבה יותר נורמלית ביחס לשנים הקודמות – 126 מ’ רכישות, 82 מ’ מכירות. אף על פי כן, ההפסד הממוצע נטו עלה ב-80% במשך 3 העונות האחרונות, עד 82 מ’.

כתוצאה מכך, ההפסד נטו של ברצלונה מהעברות סכנים ב-3 העונות האחרונות, 247 מיליון אירו, הוא הגבוה ביותר בליגה הספרדית. יותר מכפול מאשר אתלטיקו מדריד – 114 מ’. להבדיל אלף הבדלות, ריאל מדריד הרוויחה 67 מ’ במהלך התקופה הזו.

במבט על ההוצאה בלבד, ברצלונה הוציאה 595 מיליון אירו ב-3 העונות האחרונות על שחקני רכש, כמעט כפול מאתלטיקו מדריד (305 מ’), הרבה יותר מאשר ריאל מדריד (232 מ’), ולנסיה (215 מ’) וויאריאל (185 מ’).

החוב הגולמי של ברצלונה עלה ב-14 מיליון אירו, ל-68 מ’ – בעיקר בשל הלוואה לרכישה מחודשת של השטח בקאן ריגלט. תוסיפו לכך שברצלונה גם חייבת לשלם 142 מ’ דמי העברות – בעיקר לליברפול על רכישת קוטיניו.

 

בהתחשב בהגדרה הרחבה ביותר של התחייבויות, לברצלונה יש סך התחייבויות של 888 מיליון אירו ב-2018 – עלייה של 243 מ’ ביחס ל-645 מ’ בשנה הקודמת. בנוסף להלוואות מהבנק ודמי העברה, יש גם עלייה גדולה בחובות לאנשי צוות (51 מ’) ולמינהל הציבורי (42 מ’).

באירופה כולה, רק למנצ’סטר יונייטד יש סך התחייבויות גבוה יותר (ובהפרש גדול) – 1.234 מיליארד יורו, מאשר ברצלונה (888 מיליון). אחרי ברצלונה ניתן למצוא את יובנטוס (700 מיליון) וריאל מדריד (600 מיליון). יחס ההכנסות/חוב של ברצלונה טוב יותר מאשר זה של יובנטוס ושל טוטנהאם, פחות או יותר אותו הדבר כמו זה של ארסנל.

ברצלונה ייצרה 1.1 מיליארד אירו מפעילות תפעולית בעשור האחרון, אם כי ב-2018 הייתה ירידה מ-210 מיליון אירו עד 28 מ’. בעונת 2017/18 מאזן המזומן ירד ב-52 מ’ אחרי הוצאה נטו של 38 מ’ על רכש שחקנים, 53 מ’ על הוצאות הון ו-27 מ’ על הוצאות מס. בנוסף ברצלונה לקחה 37 מ’ נוספים בהלוואה מהבנק.

מאז 2009, ברצלונה השתמשה ב-60% מהמזומן הזמין שלה על רכישות (נטו) של שחקנים, אך היא גם השקיעה 281 מיליון אירו באספאי בארסה (המיזם של שדרוג האצטדיון) ובשיפורים של האצטדיון. בנוסף, המועדון הוציא 120 מ’ על מס ו-37 מ’ על תשלום ריביות, בעוד מאזן המזומן עלה ב-36 מ’.


במשך שנים רבות, ברצלונה ניהלה מודל עסקי בר-קיימא ויציב, אך עונת 2017/18 הייתה יוצאת מגדר הרגיל עם המכירה של ניימאר, ההשקעה הגדולה ברכישת שחקנים חדשים ובמשכורות גבוהות יותר. הצמיחה בהכנסות שצפויה לבוא בעונת 2018/19 צריכה להחזיר את המועדון לנורמליות, אם כי יש לעקוב בקפידה אחר החובות של המועדון.

סאני

הדם שזורם בעורקיי אדום-כחול. האהבה לבארסה במקום הראשון, והחלק האהוב עליי בה הוא ההיסטוריה של המועדון.

מה אוהדי בארסה אומרים


תגובות

  1. אופיר - 14/11/2018 11:56

    בארסה מאניה אתם מלכים! מטורף!


כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

בארסה מאניה בפייסבוק

הסקר!

בארסה מאניה באינסטגרם

האפליקציה שלנו