בואו ננצל את שעות הבוקר כשאתם מפוקסים קצת בשביל לדבר על המספרים שבארסה הציגה בדוחות הכספיים לפני אישור תקציב המועדון ל-26/27.
✅ הדברים הטובים, בקצרה
1. מיליארד יורו הכנסות בפעם הראשונה בהיסטוריה. החוב לטווח קצר וארוך של המועדון ירד ל-607 מיליון יורו, אבל יש שם כוכבית גדולה, תקראו עלייה בדברים הרעים.
2. חטיבת הרישוי והמרצ׳נדייז (BLM) זינקה להכנסות של 208 מיליון יורו (תוספת של 40 מיליון בעונה אחת). באסיפת החירום של הסוסיוס של 2022 לאפורטה קיבל אישור מחברי המועדון למכור 49% מהחטיבה הזאת בשביל לממן פייר פליי, אבל הצמיחה הגבוהה שלה הובילה לגניזת התוכנית הזאת, בצדק.
3. הכנסות מכל הספונסרים השונים הגיעו לשיא מועדון היסטורי של 265 מיליון יורו. והצפי שזה יעלה עוד.
4. תקציב השכר לשחקנים, שהשתולל מאוד בתקופת ברתומאו, ירד ל-54% בלבד מההכנסות (571 מיליון יורו). בתקציב לעונה הבאה היחס יורד ל-53% (636 מיליון מתוך 1.195 מיליארד). זה רחוק משמעותית מהרף המקסימלי של אופ"א ולה ליגה (70%). התנהלות של מועדון בריא.
❌ הדברים הרעים, בקצרה
1. החוב שירד ל-607 מיליון יורו? הוא ירד בהשוואה ל-2021, הירושה של ברתומאו. אבל זאת עלייה מ-469 מיליון ב-2025 בגלל הלוואה שהמועדון לקח לשיפור התזרים.
החוב ברוטו של בארסה עומד על 910 מיליון יורו, בגלל שבפועל בארסה הקדימה תשלומים של חוזי ספונסר (נקבל עכשיו יותר ופחות בשנים לאחר מכן). זה מתוך תפיסה שיהיו עוד יותר ספונסרים סביב קבוצה מצליחה עם איצטדיון מצליח.
2. החוב לא כולל את השיפוץ של הקאמפ נואו, פרויקט נפרד שהלה ליגה לא מתחשבת בו לפייר פליי, ועומד על 1.5 מיליארד יורו, עם כוונה של לאפורטה לקחת הלוואה של עוד 600 מיליון יורו בשביל עבודות הסיום.
אגב גולדמן זאקס ו-JP מורגן, שמימנו את ה-1.5 מיליארד יורו הראשונים, לא מוכנים להלוות יותר, אבל יש גופים אחרים שכן.
גולדמן זאקס ו-JP מורגן, שמימנו את ה-1.5 מיליארד יורו הראשונים לשיפוץ הקאמפ נואו, לא מוכנים להלוות יותר – אבל יש גופים אחרים שכן
3. בארסה ויז׳ן, כל שואו הזה של הסטודיוז (זוכרים?), והקריפטו וה-NFT, וכל היוזמות שניסו לעשות בנושא – לא מניבות פרי ומאבדות גם מהערך ההתחלתי שלהן. הימור כושל של המועדון.
4. תקציב 2026/27 (1.195 מיליארד יורו) מתבסס כולו על חזרה מלאה לקאמפ נואו והרחבת מתחמי ה-VIP בתחילת 2027. כל עיכוב בהשלמת האצטדיון או במכירת מנויי הפרימיום עלול לפגוע ביעדים, כשלמועדון יש אפס מרווח ביטחון לטעויות. תהיה פגיעה בהכנסות בעונת 27/28 עם הגלות בהר היהודים בגלל התקנת הגג בקאמפ נואו, אבל מקווים לצמצם אותה כמה שאפשר.
5. הרבה מהבריאות הכלכלית של בארסה תלוי בהצלחה של הפרויקט של פליק והשאיפה שהקאמפ נואו החדש יהיה פרת מזומנים. זכרו שבמקביל לכסף שהאיצטדיון יכניס, חלק ממנו הולך לכיסוי ההלוואות מהבנקים האמריקאים ב-30 השנים הקרובות.
6. חלק לא מבוטל מהכסף הזה מגיע מכם. בתקופת לאפורטה מחירי הכרטיסים הגיעו לשיא כל הזמנים והם צפויים להמשיך לעלות. לזכותו של לאפורטה, הוא העמיד לרשות האוהדים את ההצגה הכי טובה בעיר 🪬
7. מעבר לתקציב עצמו, גם ניתוח הדוח הכספי המלא מעורר סימני שאלה. ה-EBITDA של המועדון עמד על 149.8 מיליון יורו והתוצאה התפעולית (אחרי פחת והפחתות) על 49.6 מיליון יורו בלבד. אבל התזרים התפעולי בפועל היה שלילי, מינוס 74.4 מיליון יורו – כלומר בפעילות השוטפת, בלי מימון חיצוני, המועדון הוציא יותר כסף ממה שהכניס.
המועדון שילם 93.9 מיליון יורו בריבית, ובסך הכול 114.2 מיליון יורו בהוצאות מימון, מתוכם 86.2 מיליון יורו קשורים ישירות לפרויקט אספאי בארסה. כדי לכסות את הפער, בארסה גייסה מימון חדש בהיקף של 354.4 מיליון יורו, ובנוסף גם צמצמה את יתרות המזומן שלה ב-91.5 מיליון יורו.
בנוסף, בארסה פרודוקסיונס (הזרוע שמאחורי בארסה ויז׳ן וכל יוזמות התוכן) רשמה פחת שערך מצטבר של כ-162 מיליון יורו – עדות נוספת לכך שההימור על הקריפטו, ה-NFT ותוכן הסטודיו לא הניב את מה שקיוו לו.
מנגד, בהנהלה מצביעים על כך שפרויקט אספאי בארסה צפוי להוסיף כ-250 מיליון יורו הכנסה שנתית נוספת כשיושלם במלואו, אבל להשלמת עבודות הגמר הראשיות עדיין נדרש מימון נוסף של כ-300 מיליון יורו מעבר למה שכבר גויס.
